{"id":47,"date":"2026-02-10T18:39:39","date_gmt":"2026-02-10T21:39:39","guid":{"rendered":"https:\/\/cardmonitor.com.br\/relatorio-anual\/edicao-2026\/eduardo-goni\/"},"modified":"2026-02-25T13:06:38","modified_gmt":"2026-02-25T16:06:38","slug":"eduardo-goni","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/cardmonitor.com.br\/relatorio-anual\/edicao-2026\/eduardo-goni\/","title":{"rendered":"Eduardo Goni"},"content":{"rendered":"

Fatos Relevantes de 2025<\/p>\n

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    \n
  1. Consolida\u00e7\u00e3o definitiva do Pix como infraestrutura central
    \nde pagamentos<\/span>
    \n<\/span>Em 2025, o Pix deixou de ser apenas um meio de transfer\u00eancia para se afirmar como plataforma de pagamentos completa. O avan\u00e7o do Pix Autom\u00e1tico, a prepara\u00e7\u00e3o do Pix por aproxima\u00e7\u00e3o e a discuss\u00e3o sobre parcelamento via Pix marcaram um ponto de inflex\u00e3o: o Pix passou a disputar espa\u00e7o n\u00e3o apenas com TEDs e boletos, mas diretamente com cart\u00f5es de d\u00e9bito e, em alguns casos, cr\u00e9dito. Na minha vis\u00e3o, 2025 foi o ano em que o setor entendeu que o Pix n\u00e3o \u00e9 mais \u201cum produto do Banco Central\u201d, mas infraestrutura sist\u00eamica irrevers\u00edvel<\/span>.<\/li>\n<\/ol>\n
      \n
    1. Endurecimento regulat\u00f3rio e foco em solv\u00eancia, governan\u00e7a e riscos<\/span>
      \nO Banco Central avan\u00e7ou de forma consistente na agenda de robustez prudencial, com novas exig\u00eancias de capital, governan\u00e7a, segrega\u00e7\u00e3o patrimonial e controles para institui\u00e7\u00f5es de pagamento, fintechs e arranjos. Esse movimento marcou o fim do ciclo de crescimento baseado apenas em escala e aquisi\u00e7\u00e3o de clientes. Em 2025, ficou claro que sobreviv\u00eancia no setor depende de resili\u00eancia financeira, compliance e gest\u00e3o de riscos, n\u00e3o apenas de inova\u00e7\u00e3o.<\/span><\/li>\n<\/ol>\n

      \u00a0<\/span><\/p>\n

        \n
      1. Press\u00e3o estrutural sobre o modelo tradicional de cart\u00f5es
        \n<\/span>Apesar do crescimento nominal do volume transacionado, 2025 evidenciou uma compress\u00e3o estrutural de margens no mercado de cart\u00f5es, causada por Pix, regula\u00e7\u00e3o, competi\u00e7\u00e3o entre adquirentes, wallets e novos modelos de cr\u00e9dito. O cart\u00e3o segue relevante, mas deixou de ser o centro exclusivo da estrat\u00e9gia de pagamentos \u2014 passando a ser apenas uma das camadas da experi\u00eancia financeira do cliente<\/span>.<\/li>\n<\/ol>\n<\/div>\n
        \n

        O Rendimento Pay em 2025\/26<\/p>\n

        2025 foi o ano em que o setor de Meios Eletr\u00f4nicos de Pagamento no Brasil deixou definitivamente a fase de \u201cinova\u00e7\u00e3o experimental\u201d e entrou na fase de maturidade competitiva, regulada e orientada a efici\u00eancia, dados e experi\u00eancia e para n\u00f3s n\u00e3o foi diferente. Adotamos em ampla escala o uso de intelig\u00eancia artificial em processos operacionais, transacionais e an\u00e1lise de dados. Aprimoramos nossos canais de atendimento e ferramentas, melhorando a experi\u00eancia do cliente e intera\u00e7\u00e3o com o mesmo.<\/p>\n

        Em termos de produtos, consolidamos nossa participa\u00e7\u00e3o no segmento PJ com o lan\u00e7amento de nossos cart\u00f5es de cr\u00e9dito empresarial com diferencias de controle e gest\u00e3o atrav\u00e9s da nossa plataforma de tesouraria para as empresas clientes e parceiros revendedores. Aumentamos significativamente nossa carteira de cart\u00f5es PF, crescendo acima do mercado em patamares de mais de 40% no volume transacionado. Demos continuidade \u00e0 expans\u00e3o do Rendix, nossa plataforma digital que possibilita que brasileiros em viagem ao exterior possam realizar pagamentos para adquirir bens ou servi\u00e7os utilizando o Pix, ultrapassando mais de 50 mil estabelecimentos comerciais aptos a operar em diversos pa\u00edses. Crescemos tamb\u00e9m acima do mercado com nossas maquininhas de cart\u00f5es, ampliando para novas regi\u00f5es geogr\u00e1ficas e novos segmentos.<\/p>\n

        Para 2026 esperamos um processo positivo de reorganiza\u00e7\u00e3o do mercado com as novas regula\u00e7\u00f5es do BACEN, alinhando risco, regula\u00e7\u00e3o e tributa\u00e7\u00e3o. Este movimento pode abrir portas para bons neg\u00f3cios e novas parcerias, al\u00e9m de trazer maior seguran\u00e7a ao mercado e seus participantes, bem como para o consumidor final. Seguimos acreditando no crescimento de todos os meios eletr\u00f4nicos de pagamento, principalmente pela continuidade da digitaliza\u00e7\u00e3o das rela\u00e7\u00f5es de consumo e respectivos pagamentos.<\/p>\n

        Assimetria Regulat\u00f3ria<\/p>\n

        Na minha avalia\u00e7\u00e3o, n\u00e3o h\u00e1 equival\u00eancia plena, mas a assimetria hoje \u00e9 menor do que j\u00e1 foi.<\/p>\n

          \n
        • Bancos seguem mais onerados em capital, tributa\u00e7\u00e3o (CSLL maior, PIS\/Cofins cumulativo em alguns produtos) e obriga\u00e7\u00f5es sist\u00eamicas.<\/li>\n
        • Fintechs e IPs, por outro lado, passaram a enfrentar exig\u00eancias crescentes de capital m\u00ednimo, autoriza\u00e7\u00e3o, governan\u00e7a e fiscaliza\u00e7\u00e3o, o que reduziu bastante a vantagem regulat\u00f3ria inicial.<\/li>\n
        • O principal desequil\u00edbrio atual n\u00e3o est\u00e1 apenas na regula\u00e7\u00e3o formal, mas na natureza do risco assumido. Muitas fintechs operam modelos com risco de cr\u00e9dito, liquidez e operacional muito pr\u00f3ximos aos banc\u00e1rios, mas ainda sob regimes regulat\u00f3rios mais leves.<\/li>\n<\/ul>\n

          Ajustes desej\u00e1veis:<\/p>\n

            \n
          • Maior proporcionalidade baseada em risco, e n\u00e3o apenas em tipo societ\u00e1rio.<\/li>\n
          • Harmoniza\u00e7\u00e3o tribut\u00e1ria m\u00ednima entre produtos funcionalmente equivalentes.<\/li>\n
          • Regras mais claras para atividades \u201ch\u00edbridas\u201d, que hoje ficam em
            \nzonas cinzentas.<\/li>\n<\/ul>\n

            O objetivo n\u00e3o deveria ser igualar tudo, mas alinhar risco, regula\u00e7\u00e3o
            \ne tributa\u00e7\u00e3o<\/span>.<\/p>\n

            Cart\u00f5es para a Alta Renda<\/p>\n

            O boom de cart\u00f5es premium nos \u00faltimos dois anos se explica por tr\u00eas fatores principais:<\/p>\n

              \n
            1. Cross-subs\u00eddio: clientes de alta renda concentram investimentos, seguros, cr\u00e9dito e consumo de alto ticket, compensando o custo dos benef\u00edcios.<\/li>\n
            2. Monetiza\u00e7\u00e3o indireta: receitas v\u00eam menos da anuidade e mais de interc\u00e2mbio, parcerias, breakage de pontos e acordos com companhias a\u00e9reas e hot\u00e9is.<\/li>\n
            3. Estrat\u00e9gia de marca e principalidade: o cart\u00e3o premium \u00e9, antes de tudo, um instrumento de reten\u00e7\u00e3o e posicionamento, n\u00e3o um produto isolado.<\/li>\n<\/ol>\n

              Olhando para frente, minha leitura \u00e9 de continuidade com racionaliza\u00e7\u00e3o:<\/p>\n

                \n
              • Menos lan\u00e7amentos \u201ccosm\u00e9ticos\u201d.<\/li>\n
              • Mais foco em experi\u00eancia personalizada, lifestyle e integra\u00e7\u00e3o digital.<\/li>\n
              • Press\u00e3o para justificar economicamente benef\u00edcios muito caros.<\/li>\n<\/ul>\n

                \u00a0<\/span><\/p>\n

                N\u00e3o vejo desacelera\u00e7\u00e3o abrupta, mas sim sele\u00e7\u00e3o natural<\/span>.<\/p>\n

                Intelig\u00eancia Artificial<\/p>\n

                Apesar do discurso, a IA ainda \u00e9 usada majoritariamente para efici\u00eancia operacional (fraude, atendimento, cobran\u00e7a). H\u00e1 enormes espa\u00e7os pouco explorados:<\/p>\n

                  \n
                • Precifica\u00e7\u00e3o din\u00e2mica de meios de pagamento, ajustando taxas e ofertas em tempo real conforme perfil e comportamento.<\/li>\n
                • Gest\u00e3o inteligente de limites e parcelamento, indo al\u00e9m de regras est\u00e1ticas.<\/li>\n
                • Orquestra\u00e7\u00e3o de pagamentos (escolha autom\u00e1tica do meio mais eficiente para cada transa\u00e7\u00e3o).<\/li>\n
                • Personaliza\u00e7\u00e3o real de benef\u00edcios e recompensas, com IA definindo o que faz sentido para cada cliente.<\/li>\n
                • Preven\u00e7\u00e3o preditiva de churn<\/span> e inadimpl\u00eancia, atuando antes do evento ocorrer.<\/li>\n<\/ul>\n

                  \u00a0<\/span><\/p>\n

                  Na pr\u00e1tica, o setor ainda usa IA como \u201cmotor de custos\u201d, quando poderia us\u00e1-la como motor de receita e diferencia\u00e7\u00e3o competitiva<\/span>.<\/p>\n

                  Cart\u00f5es de Benef\u00edcios<\/p>\n

                  Na minha vis\u00e3o, o decreto n\u00e3o \u00e9 mera interfer\u00eancia, mas uma moderniza\u00e7\u00e3o for\u00e7ada de um modelo que operava com pouca transpar\u00eancia e baixa interoperabilidade.<\/p>\n

                  Impactos por stakeholder:<\/p>\n

                    \n
                  • Empresas de benef\u00edcios: Perdem margem e controle exclusivo, mas ganham oportunidade de escalar via tecnologia, dados e experi\u00eancia. Quem dependia apenas de arranjos fechados perde espa\u00e7o; quem inovar, sobrevive.<\/li>\n
                  • Credenciadoras: Ganham com maior abertura, competi\u00e7\u00e3o e padroniza\u00e7\u00e3o. A interoperabilidade favorece players eficientes e digitais.<\/li>\n
                  • Empresas contratantes: Ganham mais flexibilidade, concorr\u00eancia e potencial redu\u00e7\u00e3o de custos.<\/li>\n
                  • Usu\u00e1rios finais: S\u00e3o os maiores beneficiados: mais aceita\u00e7\u00e3o, menos fric\u00e7\u00e3o e maior poder de escolha.<\/li>\n<\/ul>\n

                    Quem perde? Modelos excessivamente dependentes de renda financeira impl\u00edcita e pouca inova\u00e7\u00e3o.<\/p>\n

                    Open Finance<\/p>\n

                    O Open Finance \u00e9, na minha leitura, a maior oportunidade estrat\u00e9gica ainda subexplorada do sistema financeiro brasileiro.<\/p>\n

                    Ele permite:<\/p>\n

                      \n
                    • Vis\u00e3o 360\u00ba do cliente.<\/li>\n
                    • Ofertas hiperpersonalizadas.<\/li>\n
                    • Migra\u00e7\u00e3o do modelo \u201cproduto-c\u00eantrico\u201d para \u201ccliente-c\u00eantrico\u201d.<\/li>\n
                    • Disputa real pela principalidade financeira.<\/li>\n<\/ul>\n

                      Em uma avalia\u00e7\u00e3o atual: Nota: 4\/10<\/p>\n

                      Podemos dizer que temos infraestrutura robusta e seguran\u00e7a, mas:<\/p>\n

                        \n
                      • Baixa experi\u00eancia para o usu\u00e1rio.<\/li>\n
                      • Poucos casos de uso realmente transformadores.<\/li>\n
                      • Uso ainda muito t\u00e1tico, n\u00e3o estrat\u00e9gico.<\/li>\n<\/ul>\n

                        Horizonte para uso pleno:<\/p>\n

                        Entre 3 e 5 anos, quando Open Finance, IA e pagamentos instant\u00e2neos estiverem plenamente integrados e orientados a jornadas completas, n\u00e3o apenas a compartilhamento de dados.<\/p>\n<\/div>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

                        O cart\u00e3o segue relevante, mas deixou de ser o centro exclusivo da estrat\u00e9gia de pagamentos \u2014 passando a ser apenas uma das camadas da experi\u00eancia financeira do cliente.<\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":46,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[1],"tags":[],"class_list":["post-47","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-sem-categoria"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/cardmonitor.com.br\/relatorio-anual\/edicao-2026\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/47","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/cardmonitor.com.br\/relatorio-anual\/edicao-2026\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/cardmonitor.com.br\/relatorio-anual\/edicao-2026\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/cardmonitor.com.br\/relatorio-anual\/edicao-2026\/wp-json\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/cardmonitor.com.br\/relatorio-anual\/edicao-2026\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=47"}],"version-history":[{"count":1,"href":"https:\/\/cardmonitor.com.br\/relatorio-anual\/edicao-2026\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/47\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":504,"href":"https:\/\/cardmonitor.com.br\/relatorio-anual\/edicao-2026\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/47\/revisions\/504"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/cardmonitor.com.br\/relatorio-anual\/edicao-2026\/wp-json\/wp\/v2\/media\/46"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/cardmonitor.com.br\/relatorio-anual\/edicao-2026\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=47"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/cardmonitor.com.br\/relatorio-anual\/edicao-2026\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=47"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/cardmonitor.com.br\/relatorio-anual\/edicao-2026\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=47"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}