Em 2025, o mercado brasileiro de\u00a0meios eletr\u00f4nicos de pagamento\u00a0foi marcado pela consolida\u00e7\u00e3o do Pix como principal trilho de pagamentos dos Brasileiros. Houve um avan\u00e7o na sua estrutura\u00e7\u00e3o com os lan\u00e7amentos do Pix por Aproxima\u00e7\u00e3o e do Pix Autom\u00e1tico e o avan\u00e7o do Pix Parcelado.<\/p>\n
1. Evolu\u00e7\u00e3o Estrutural do Pix \u2014 Pix Autom\u00e1tico e Pix Parcelado<\/span><\/p>\n O sistema de pagamentos instant\u00e2neos do Banco Central continuou inovando em 2025, seguindo sua agenda evolutiva, com algumas grandes novidades:<\/p>\n Pix por Aproxima\u00e7\u00e3o<\/span><\/p>\n Pix Autom\u00e1tico<\/span><\/p>\n Pix Parcelado (ou \u201cPix com BNPL \/ BNPL integrado\u201d)<\/span><\/p>\n MED 2.0 (Mecanismo Especial de Devolu\u00e7\u00e3o)<\/span><\/p>\n Impacto geral no mercado de Meios Eletr\u00f4nicos de Pagamento<\/span><\/p>\n Pix deixou de ser um mero canal de transfer\u00eancias instant\u00e2neas para se tornar uma infraestrutura de pagamento completa<\/span>, com ferramentas que suportam cobran\u00e7a recorrente e cr\u00e9dito parcelado. Isso refor\u00e7a sua lideran\u00e7a no Brasil e acelera a digitaliza\u00e7\u00e3o de fluxos de pagamento.<\/p>\n<\/div>\n <\/p>\n 2. Expans\u00e3o do Mercado de <\/span>Embedded Payments<\/span> e Finan\u00e7as Integradas<\/span><\/p>\n Um dos movimentos mais estrat\u00e9gicos no setor de Meios de Pagamento foi o avan\u00e7o dos chamados pagamentos embarcados (embedded payments) \u2014 ou seja, solu\u00e7\u00f5es de pagamento integradas diretamente em plataformas digitais e super apps<\/span>:<\/p>\n Empresas e plataformas como iFood, Rappi, Mercado Livre\/Mercado Pago e 99 ampliaram suas ofertas de pagamento e cr\u00e9dito dentro dos seus pr\u00f3prios apps, usando APIs e Pix para reduzir atrito na jornada de compra.<\/p>\n Para essas empresas os efeitos da ado\u00e7\u00e3o dos pagamentos embutidos s\u00e3o muito relevantes:<\/p>\n Para o mercado de Meios Eletr\u00f4nicos de Pagamento os impactos tamb\u00e9m s\u00e3o muito importantes:<\/p>\n <\/p>\n 3. Crescimento e Consolida\u00e7\u00e3o dos Cart\u00f5es<\/span><\/p>\n Embora o Pix seja protagonista, os cart\u00f5es continuaram crescendo fortemente em 2025. No terceiro trimestre de 2025, transa\u00e7\u00f5es com cart\u00f5es somaram R$ 1,1 trilh\u00e3o, com crescimento de 10,5 % em rela\u00e7\u00e3o ao mesmo per\u00edodo de 2024. Os cart\u00f5es de cr\u00e9dito puxaram essa taxa, com crescimento de 15,2%, j\u00e1 os cart\u00f5es de d\u00e9bito \u201candaram de lado\u201d nesse per\u00edodo, com crescimento nominal muito pr\u00f3ximo de zero, ou seja, caindo em termos reais, sob o impacto da concorr\u00eancia do Pix.<\/p>\n Esse fato confirma que…<\/p>\n Principais impactos para o setor:<\/p>\n Quadro s\u00edntese dos principais impactos desses destaques em 2025<\/span><\/p>\n <\/p>\n Conclus\u00e3o<\/span><\/p>\n Esses destaques de 2025 reorganizaram profundamente a l\u00f3gica de pagamento e monetiza\u00e7\u00e3o no Brasil. Eles…<\/p>\n Hoje, quem controla a experi\u00eancia de pagamento tem um poder extremamente relevante sobre o cliente \u2014 e isso redefiniu o jogo para todos os setores.<\/p>\n<\/div>\n A Boanerges & Cia Consultoria em 2025\/26<\/p>\n Nossa atividade de consultoria especializada em servi\u00e7os financeiros envolve v\u00e1rios desafios e oportunidades. Devemos equilibrar passado, presente e futuro. Saber em profundidade o hist\u00f3rico do que nos trouxe at\u00e9 aqui, estar sempre muito bem atualizados sobre o que est\u00e1 acontecendo nesse segmento, ao mesmo tempo em que temos que ter um olhar prospectivo sobre as tend\u00eancias e configura\u00e7\u00f5es do futuro pr\u00f3ximo e mais al\u00e9m. Mas n\u00e3o basta conhecer o cen\u00e1rio externo, suas oportunidades e desafios. \u00c9 preciso trazer para a realidade de cada cliente de modo a ajud\u00e1-lo a se situar e entender os impactos e possibilidades que o entorno tem no seu neg\u00f3cio. E, assim, apoi\u00e1-lo no processo de tomada de decis\u00e3o, seja ela t\u00e1tica ou estrat\u00e9gica. Onde estou? Para onde eu vou? E como faz\u00ea-lo? E n\u00e3o para por a\u00ed. Ap\u00f3s decidir com conhecimento e consci\u00eancia \u00e9 preciso avan\u00e7ar e implantar, fazer acontecer, transformar as decis\u00f5es em a\u00e7\u00f5es que gerem resultados relevantes desejados. O que leva a uma fase de avalia\u00e7\u00e3o de efeitos e ajustes, de tal forma que se atinja todo o potencial poss\u00edvel. E isso \u00e9 um ciclo cont\u00ednuo.<\/p>\n Tudo isso pode parecer um processo apenas racional envolvendo uma sequ\u00eancia de a\u00e7\u00f5es de tomada de decis\u00e3o, a\u00e7\u00e3o, mensura\u00e7\u00e3o e gest\u00e3o. Mas a realidade \u00e9 muito mais complexa que isso. Muitos fatores podem se interpor no caminho e a necessidade de ser flex\u00edvel e adapt\u00e1vel \u00e9 uma constante.<\/p>\n Algo que \u00e9 essencial e se destaca em toda essa atividade \u00e9 a atitude e a vontade de aprender, de n\u00e3o achar que j\u00e1 sabe, de ser humilde diante da realidade, de ouvir, ver e auscultar atentamente os sinais dos fatos e dados que a envolvem. \u00c9 a postura do \u201ceterno aprendiz\u201d. Que \u00e9 contratado para ajudar a resolver quest\u00f5es e desafios e porque tem experi\u00eancia, vis\u00e3o e reputa\u00e7\u00e3o, mas que \u00e9 humilde e disposto a aprender e compartilhar. Que desenvolve sua atividade em conjunto e em sinergia com o cliente.<\/p>\n Nesse sentido, 2025 foi um ano de enormes aprendizados. Pela dor e pelo prazer. Muitos temas novos e atualiza\u00e7\u00f5es cont\u00ednuas de temas j\u00e1 tradicionais, novas posturas e demandas dos prospects, clientes e parceiros. Grandes oportunidades de repensar pr\u00e1ticas, padr\u00f5es, metodologias, processos, posturas etc. Aprendemos muito com o cen\u00e1rio em acelera\u00e7\u00e3o constante de mudan\u00e7as, envolvendo regula\u00e7\u00e3o, tecnologia, processos, atitudes dos consumidores finais e dos clientes de servi\u00e7os de consultoria.<\/p>\n E entramos em 2026 nesse esp\u00edrito de continuar aprendendo sempre. Para sermos capazes de transformar a realidade do cliente, a nossa e nos transformarmos ao longo do processo. Essa \u00e9 a raz\u00e3o de ser da Boanerges & Cia e de seus associados. E esperamos completar mais um ciclo vitorioso nessa nossa hist\u00f3ria, que esse ano completar\u00e1 25 anos de exist\u00eancia. Querendo aprender mais e gerar mais valor.<\/p>\n Assimetria Regulat\u00f3ria<\/p>\n A assimetria regulat\u00f3ria entre bancos tradicionais e fintechs no Brasil \u00e9 um tema central para entender como a concorr\u00eancia se desenvolve tanto no setor financeiro como no de meios de pagamento. Para esta avalia\u00e7\u00e3o, consideramos os enquadramentos regulat\u00f3rios aplic\u00e1veis, impactos tribut\u00e1rios, assimetrias existentes e propostas de ajuste para promover uma competi\u00e7\u00e3o mais equilibrada.<\/p>\n <\/p>\n 1. Contexto regulat\u00f3rio atual<\/span><\/p>\n Regimes regulat\u00f3rios distintos<\/span><\/p>\n No Brasil, diferentes tipos de institui\u00e7\u00f5es financeiras e de tecnologia financeira s\u00e3o regulamentados por \u00f3rg\u00e3os diferentes e sob regimes variados:<\/p>\n Essa diversidade normativa significa que nem todas as fintechs est\u00e3o sob o mesmo escopo regulat\u00f3rio dos bancos \u2014 nem nas exig\u00eancias de capital, nem nas obriga\u00e7\u00f5es de supervis\u00e3o cont\u00ednua.<\/p>\n Evolu\u00e7\u00e3o recente: redu\u00e7\u00e3o de gaps<\/span><\/p>\n Nos \u00faltimos anos, o Banco Central tem buscado reduzir assimetrias:<\/p>\n Essas medidas visam fortalecer a seguran\u00e7a do sistema financeiro e mitigar riscos de lavagem de dinheiro, fraude e crimes financeiros \u2014 \u00e1reas tradicionalmente mais protegidas em opera\u00e7\u00f5es de bancos.<\/p>\n <\/p>\n 2. Principais assimetrias regulat\u00f3rias e tribut\u00e1rias<\/span><\/p>\n Requisitos de capital e prud\u00eancia<\/span><\/p>\n Tributa\u00e7\u00e3o<\/span><\/p>\n Discute-se no Brasil as diferen\u00e7as na carga tribut\u00e1ria que impactam bancos e fintechs:<\/p>\n Reporting e compliance<\/span><\/p>\n At\u00e9 recentemente, havia lacunas em requisitos de reporte de transa\u00e7\u00f5es para fintechs, em compara\u00e7\u00e3o a bancos (por exemplo, no sistema e-Financeira). Em 2025, a Receita Federal alinhou fintechs a obriga\u00e7\u00f5es similares \u00e0s dos bancos para efeito de reporte fiscal.<\/p>\n <\/p>\n 3. Impactos da assimetria sobre o mercado<\/span><\/p>\n Competi\u00e7\u00e3o e inova\u00e7\u00e3o<\/span><\/p>\n Pr\u00f3s do regime mais flex\u00edvel \u00e0s fintechs:<\/span><\/p>\n Contras:<\/span><\/p>\n Risco sist\u00eamico e seguran\u00e7a<\/span><\/p>\n O hist\u00f3rico de eventos (como usos de contas para atividades il\u00edcitas) refor\u00e7a a necessidade de supervisionar fintechs de forma mais pr\u00f3xima quando estas atingem escala ou se conectam ao sistema financeiro mais amplo (incluindo infraestrutura de pagamentos, como o Pix).<\/p>\n <\/p>\n 4. Ajustes que podem ser necess\u00e1rios para um campo de jogo mais equilibrado<\/span><\/p>\n Com base nas assimetrias identificadas, os seguintes ajustes podem contribuir para uma competi\u00e7\u00e3o mais equilibrada:<\/p>\n Harmoniza\u00e7\u00e3o regulat\u00f3ria proporcional<\/span><\/p>\n Ajustes tribut\u00e1rios<\/span><\/p>\n Transpar\u00eancia, governan\u00e7a e reporte<\/span><\/p>\n Regula\u00e7\u00e3o \u201cpor fun\u00e7\u00e3o\u201d e n\u00e3o apenas pela forma jur\u00eddica<\/span><\/p>\n <\/p>\n 5. Conclus\u00e3o<\/span><\/p>\n Embora avan\u00e7os regulat\u00f3rios tenham diminu\u00eddo algumas assimetrias entre bancos e fintechs no Brasil, ainda existe diferencia\u00e7\u00e3o significativa, especialmente em exig\u00eancias prudenciais, tributa\u00e7\u00e3o e reporte. Uma competi\u00e7\u00e3o equilibrada exige:<\/p>\n Esses ajustes podem sustentar um ambiente competitivo e sustent\u00e1vel no setor financeiro, promovendo inclus\u00e3o sem sacrificar a seguran\u00e7a e a confian\u00e7a no sistema.<\/p>\n <\/p>\n Cart\u00f5es para a Alta Renda<\/p>\n As institui\u00e7\u00f5es \u201cviabilizam\u201d cart\u00f5es de alta renda porque eles funcionam como ferramentas importantes de aquisi\u00e7\u00e3o e reten\u00e7\u00e3o dos clientes mais lucrativos, que concentram v\u00e1rios servi\u00e7os financeiros (<\/span>investimentos, c\u00e2mbio, cr\u00e9dito, seguros etc.) em uma mesma institui\u00e7\u00e3o. Boa parte do custo dos benef\u00edcios \u00e9 negociada\/terceirizada com bandeiras, lounges e parceiros, e\/ou compensada por receita de anuidade, maiores gastos no cart\u00e3o e cross-sell de produtos financeiros.<\/p>\n Olhando para o futuro, a tend\u00eancia mais prov\u00e1vel \u00e9 de continuidade, mas com ajustes: cart\u00f5es menos \u201cilimitados\u201d\/\u201dirrestritos\u201d e mais segmenta\u00e7\u00e3o por perfil e uso. O mercado ficou mais concorrido e as jornadas e experi\u00eancias (ex.: salas VIP lotadas) pressionam o modelo atual.<\/p>\n <\/p>\n 1. Por que os bancos est\u00e3o investindo tanto em cart\u00f5es de alta renda?<\/p>\n Os cart\u00f5es premium voltados a clientes de alta renda (como Visa Infinite, Mastercard Black, American Express Centurion e equivalentes no Brasil) e, mais recentemente, os lan\u00e7amentos de cart\u00f5es \u201csuper premium\u201d (como Visa Privilege e Mastercard World Legend) n\u00e3o s\u00e3o apenas \u201cpresentes bonitos\u201d: eles representam um segmento estrat\u00e9gico do neg\u00f3cio financeiro. <\/span><\/p>\n Os principais fatores que viabilizam esses produtos s\u00e3o:<\/p>\n Rentabilidade e fideliza\u00e7\u00e3o<\/span><\/p>\n Relacionamento e cross-selling<\/span><\/p>\n Parcerias e taxa de interc\u00e2mbio<\/span><\/p>\n Competi\u00e7\u00e3o pelo cliente principal<\/span><\/p>\n <\/p>\n 2. Tend\u00eancia de mercado: continuidade com restri\u00e7\u00f5es<\/p>\n Uma an\u00e1lise dos movimentos recentes mostra que haver\u00e1 uma continuidade no lan\u00e7amento de cart\u00f5es para alta renda, mas devemos observar uma tend\u00eancia de maior controle e segmenta\u00e7\u00e3o.<\/p>\n Continuidade com intensifica\u00e7\u00e3o seletiva<\/span><\/p>\n \u00a0<\/span><\/p>\n Menos \u201cilimitado para todos\u201d, maior segmenta\u00e7\u00e3o<\/span><\/p>\n \u00a0<\/span><\/p>\n 3. Pr\u00f3s dos cart\u00f5es de alta renda<\/p>\n 4. Contras \/ riscos a considerar<\/p>\n Intelig\u00eancia Artificial<\/p>\n A IA j\u00e1 entrega ganhos claros de efici\u00eancia, aplicada como ferramenta de efici\u00eancia operacional (redu\u00e7\u00e3o de custo, automa\u00e7\u00e3o, compliance), mas ainda est\u00e1 subaproveitada em frentes \u201cde receita\u201d e \u201cde risco\u201d, que exigem decis\u00e3o em tempo real, coordena\u00e7\u00e3o entre \u00e1reas, melhor uso de dados (incluindo Open Finance), como motor de diferencia\u00e7\u00e3o competitiva ou redesenho do modelo de neg\u00f3cios.<\/p>\n 1. Cr\u00e9dito e risco: al\u00e9m do score tradicional<\/p>\n Uso atual (limitado)<\/span><\/p>\n Potencial ainda pouco explorado<\/span><\/p>\n Barreira principal<\/span><\/p>\n <\/p>\n 2. Precifica\u00e7\u00e3o inteligente de produtos financeiros<\/p>\n Uso atual<\/span><\/p>\n O que a IA poderia fazer<\/span><\/p>\n Impacto potencial<\/span><\/p>\n <\/p>\n 3. Preven\u00e7\u00e3o a fraudes: do reativo ao preditivo<\/p>\n Uso atual<\/span><\/p>\n Lacunas relevantes<\/span><\/p>\n Aplica\u00e7\u00f5es ainda pouco exploradas<\/span><\/p>\n Gargalo estrutural<\/span><\/p>\n <\/p>\n 4. Experi\u00eancia do cliente e hiperpersonaliza\u00e7\u00e3o real<\/p>\n Uso atual<\/span><\/p>\n O que ainda falta<\/span><\/p>\n Risco mal endere\u00e7ado<\/span><\/p>\n <\/p>\n 5. Meios de pagamento: intelig\u00eancia al\u00e9m da autoriza\u00e7\u00e3o<\/p>\n Situa\u00e7\u00e3o atual<\/span><\/p>\n Potencial inexplorado<\/span><\/p>\n\n
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\nciais (capital, liquidez, governan\u00e7a, controles internos etc.) e de prote\u00e7\u00e3o aos consumidores.<\/li>\n\n
\nros Privados.<\/li>\n<\/ul>\n<\/li>\n<\/ul>\n\n
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\ne backoffice.<\/li>\n<\/ul>\n