{"id":105,"date":"2026-02-10T18:39:59","date_gmt":"2026-02-10T21:39:59","guid":{"rendered":"https:\/\/cardmonitor.com.br\/relatorio-anual\/edicao-2026\/rafael-lategahn\/"},"modified":"2026-02-25T13:06:40","modified_gmt":"2026-02-25T16:06:40","slug":"rafael-lategahn","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/cardmonitor.com.br\/relatorio-anual\/edicao-2026\/rafael-lategahn\/","title":{"rendered":"Rafael Lategahn"},"content":{"rendered":"<p class=\"Sondagem-Titulo\">Fatos Relevantes de 2025<\/p>\n<div class=\"Basic-Text-Frame\">\n<ul>\n<li class=\"Lista-\">Press\u00e3o por efici\u00eancia e revis\u00e3o dos modelos de custo<\/li>\n<\/ul>\n<p class=\"Corpo-de-pergunta-lista\">O aumento da concorr\u00eancia, a compress\u00e3o de receitas tradicionais e a maturidade do mercado levaram adquirentes, emissores e fintechs a\u00a0<span class=\"negrito\">revisarem profundamente seus modelos operacionais<\/span>. Em 2025, observou-se um forte movimento de moderniza\u00e7\u00e3o tecnol\u00f3gica, com ado\u00e7\u00e3o de cloud, automa\u00e7\u00e3o, simplifica\u00e7\u00e3o de arquiteturas e racionaliza\u00e7\u00e3o de portf\u00f3lios, buscando maior efici\u00eancia, resili\u00eancia e escalabilidade.<\/p>\n<ul>\n<li class=\"Lista-\">Crescente demanda por servi\u00e7os de maior valor agregado<\/li>\n<\/ul>\n<p class=\"Corpo-de-pergunta-lista\">Outro destaque de 2025 foi a mudan\u00e7a no perfil da demanda, com o mercado deixando de buscar apenas solu\u00e7\u00f5es de pagamento isoladas e passando a demandar\u00a0<span class=\"negrito\">ofertas mais completas e de maior valor agregado<\/span>. Ganhou for\u00e7a a combina\u00e7\u00e3o de pagamentos com servi\u00e7os como\u00a0<span class=\"negrito\">banking as a service (BaaS)<\/span>, gest\u00e3o de contas, microcr\u00e9dito, concilia\u00e7\u00e3o, dados e <span class=\"italicos\">analytics<\/span>, criando propostas mais integradas e relevantes para diferentes segmentos e modelos de neg\u00f3cio.<\/p>\n<ul>\n<li class=\"Lista-\">Mudan\u00e7a na rela\u00e7\u00e3o entre subadquirentes e adquirentes<\/li>\n<\/ul>\n<p class=\"Corpo-de-pergunta-lista\">As novas regulamenta\u00e7\u00f5es do Banco Central e a evolu\u00e7\u00e3o do arcabou\u00e7o regulat\u00f3rio de pagamentos trouxeram uma transforma\u00e7\u00e3o relevante na rela\u00e7\u00e3o entre\u00a0<span class=\"negrito\">subadquirentes e adquirentes<\/span>, com maior exig\u00eancia de\u00a0<span class=\"negrito\">transpar\u00eancia, governan\u00e7a, segrega\u00e7\u00e3o de responsabilidades, gest\u00e3o de risco e rastreabilidade das transa\u00e7\u00f5es<\/span>.<\/p>\n<p class=\"Corpo-de-pergunta-lista\">Esse novo contexto regulat\u00f3rio tem provocado movimentos em ambas as dire\u00e7\u00f5es. De um lado,\u00a0<span class=\"negrito\">subadquirentes v\u00eam sendo pressionados a se estruturar de forma mais robusta<\/span>, adotando controles, processos e capital compat\u00edveis com os requisitos regulat\u00f3rios, o que, em alguns casos, os aproxima do modelo de atua\u00e7\u00e3o de um adquirente. De outro,\u00a0<span class=\"negrito\">adquirentes t\u00eam ampliado sua atua\u00e7\u00e3o como provedores de infraestrutura<\/span>, oferecendo plataformas, servi\u00e7os de liquida\u00e7\u00e3o, compliance e antifraude para subadquirentes, assumindo um papel mais pr\u00f3ximo ao de um \u201chabilitador\u201d do ecossistema.<\/p>\n<\/div>\n<div>\n<p class=\"Sondagem-Titulo\">A DXC em 2025\/26<\/p>\n<p><span class=\"negrito\">2025 foi um ano de consolida\u00e7\u00e3o e amadurecimento para o setor como um todo.<\/span>\u00a0Observamos a materializa\u00e7\u00e3o de iniciativas que vinham sendo discutidas nos anos anteriores \u2014 como Open Finance, Pix, embedded finance e a maior integra\u00e7\u00e3o entre pagamentos, dados e experi\u00eancia do cliente \u2014 deixando de ser apenas conceitos e passando a gerar impacto real nos modelos de neg\u00f3cio.<\/p>\n<p>Ao mesmo tempo, foi um ano marcado por\u00a0<span class=\"negrito\">press\u00e3o sobre margens<\/span>, maior escrut\u00ednio regulat\u00f3rio e uma necessidade clara de\u00a0<span class=\"negrito\">efici\u00eancia operacional<\/span>, o que levou as organiza\u00e7\u00f5es a revisarem arquiteturas, processos e prioridades estrat\u00e9gicas. Ficou evidente tamb\u00e9m uma mudan\u00e7a relevante no perfil da demanda:\u00a0<span class=\"negrito\">mais clientes, com volumes m\u00e9dios menores<\/span>, o que aumentou significativamente a press\u00e3o por solu\u00e7\u00f5es mais eficientes, com maior alavancagem operacional e ganhos reais de escala.<\/p>\n<p>Nesse contexto, o mercado passou a buscar\u00a0<span class=\"negrito\">ofertas mais abrangentes e de maior valor agregado<\/span>, indo al\u00e9m do pagamento puro. Ganhou for\u00e7a a constru\u00e7\u00e3o de solu\u00e7\u00f5es completas que combinam servi\u00e7os como\u00a0<span class=\"negrito\">banking as a service (BaaS)<\/span>,\u00a0<span class=\"negrito\">gest\u00e3o de microcr\u00e9dito<\/span>, contas, pagamentos e dados, criando propostas mais integradas e relevantes para diferentes perfis de clientes.<\/p>\n<p>Para\u00a0<span class=\"negrito\">2026<\/span>, a expectativa \u00e9 de um mercado ainda mais competitivo, com foco em\u00a0<span class=\"negrito\">escala, interoperabilidade e monetiza\u00e7\u00e3o inteligente de dados<\/span>. <span class=\"negrito\">A diferencia\u00e7\u00e3o tende a vir menos do lan\u00e7amento de novos produtos isolados e mais da capacidade de\u00a0orquestrar ecossistemas, integrar servi\u00e7os financeiros e n\u00e3o financeiros e usar tecnologia<\/span> \u2014 especialmente\u00a0<span class=\"negrito\">dados e intelig\u00eancia artificial<\/span>\u00a0\u2014 para gerar valor concreto, sustent\u00e1vel e mensur\u00e1vel para clientes e parceiros.<\/p>\n<p class=\"Sondagem-Titulo\">Assimetria Regulat\u00f3ria<\/p>\n<p>Bancos e fintechs ainda n\u00e3o operam em condi\u00e7\u00f5es plenamente equivalentes do ponto de vista regulat\u00f3rio e tribut\u00e1rio. \u00c9 fundamental que haja\u00a0<span class=\"negrito\">igualdade de exig\u00eancias nos temas cr\u00edticos<\/span>, como\u00a0<span class=\"negrito\">compliance, preven\u00e7\u00e3o \u00e0 lavagem de dinheiro e anticorrup\u00e7\u00e3o<\/span>, garantindo a solidez, a seguran\u00e7a e a confian\u00e7a no sistema financeiro como um todo.<\/p>\n<p>A partir desse ponto comum, o avan\u00e7o mais relevante deve ser a ado\u00e7\u00e3o de um modelo de\u00a0<span class=\"negrito\">proporcionalidade regulat\u00f3ria<\/span>, em que as exig\u00eancias sejam calibradas de acordo com o porte, o risco sist\u00eamico e o modelo de atua\u00e7\u00e3o de cada player. Esse equil\u00edbrio \u00e9 essencial para fomentar competi\u00e7\u00e3o saud\u00e1vel e inova\u00e7\u00e3o, sem comprometer a estabilidade do sistema.<\/p>\n<p>Ao mesmo tempo, permanecem\u00a0<span class=\"negrito\">assimetrias estruturais importantes<\/span>, especialmente no acesso a <span class=\"italicos\">funding<\/span>. Bancos contam com dep\u00f3sitos \u00e0 vista, poupan\u00e7a e linhas estruturadas de capta\u00e7\u00e3o, enquanto muitas fintechs dependem de fontes mais caras, como FIDCs, parcerias banc\u00e1rias ou mercado de capitais, mesmo quando oferecem produtos semelhantes. Endere\u00e7ar essa assimetria \u00e9 chave para um ambiente competitivo mais equilibrado.<\/p>\n<p class=\"Sondagem-Titulo\">Cart\u00f5es para a Alta Renda<\/p>\n<p>O que observamos nos \u00faltimos anos foi uma\u00a0dilui\u00e7\u00e3o progressiva do conceito de cart\u00e3o de alta renda. A perda de poder de compra, especialmente das classes m\u00e9dias, levou as institui\u00e7\u00f5es a\u00a0flexibilizarem crit\u00e9rios de elegibilidade\u00a0e ampliarem a base desses produtos como forma de atrair novos clientes, aumentar engajamento e compensar press\u00f5es de margem.<\/p>\n<p>Como consequ\u00eancia, benef\u00edcios antes exclusivos \u2014 como acesso a salas VIP e determinadas experi\u00eancias \u2014 tornaram-se muito mais comuns. Isso fica evidente na\u00a0satura\u00e7\u00e3o de lounges em aeroportos\u00a0e na padroniza\u00e7\u00e3o de experi\u00eancias que, at\u00e9 pouco tempo atr\u00e1s, eram percebidas como diferenciais claros.<\/p>\n<p>Esse movimento obrigou as institui\u00e7\u00f5es a criarem\u00a0camadas de cart\u00f5es \u201cainda mais premium\u201d, com n\u00edveis adicionais de exclusividade, servi\u00e7os e experi\u00eancias, numa tentativa de preservar diferencia\u00e7\u00e3o para os clientes de renda mais alta.<\/p>\n<p>Olhando para frente, a tend\u00eancia n\u00e3o parece ser de intensifica\u00e7\u00e3o infinita desse modelo. Ao contr\u00e1rio, <span class=\"negrito\">\u00e9 prov\u00e1vel que o mercado passe por uma\u00a0acomoda\u00e7\u00e3o, com\u00a0consolida\u00e7\u00e3o de n\u00edveis, redu\u00e7\u00e3o do n\u00famero de produtos e uma redefini\u00e7\u00e3o mais clara do que realmente caracteriza cada faixa de cart\u00e3o<\/span>. A diferencia\u00e7\u00e3o deve migrar menos para benef\u00edcios massificados e mais para\u00a0servi\u00e7os personalizados, relev\u00e2ncia no dia a dia e integra\u00e7\u00e3o com outros produtos financeiros, evitando a infla\u00e7\u00e3o cont\u00ednua de promessas que se tornam rapidamente comuns.<\/p>\n<p class=\"Sondagem-Titulo\">Intelig\u00eancia Artificial<\/p>\n<p>Embora a IA j\u00e1 seja amplamente usada para ganhos de efici\u00eancia interna \u2014 como automa\u00e7\u00e3o de processos, atendimento e preven\u00e7\u00e3o a fraudes \u2014 seu potencial ainda est\u00e1 longe de ser plenamente explorado nos Meios Eletr\u00f4nicos de Pagamento.<\/p>\n<p>Alguns exemplos claros de oportunidades pouco exploradas:<\/p>\n<ul>\n<li class=\"Lista-\"><span class=\"negrito\">Gest\u00e3o din\u00e2mica de limites, pre\u00e7os e condi\u00e7\u00f5es<\/span>, ajustados em tempo real ao comportamento do cliente.<\/li>\n<li class=\"Lista-\"><span class=\"negrito\">Orquestra\u00e7\u00e3o inteligente de rotas de pagamento<\/span>, considerando custo, risco e taxa de aprova\u00e7\u00e3o.<\/li>\n<li class=\"Lista-\"><span class=\"negrito\">Personaliza\u00e7\u00e3o profunda da experi\u00eancia<\/span>, indo al\u00e9m de ofertas gen\u00e9ricas para recomenda\u00e7\u00f5es contextuais e preditivas.<\/li>\n<li class=\"Lista-\"><span class=\"negrito\">Detec\u00e7\u00e3o de novos padr\u00f5es de fraude e risco<\/span>, com aprendizado cont\u00ednuo e adaptativo.<\/li>\n<\/ul>\n<p class=\"Sondagem-Titulo\">Cart\u00f5es de Benef\u00edcios<\/p>\n<p>As mudan\u00e7as estabelecidas pelo decreto\u00a0representam, sim, uma interfer\u00eancia direta no modelo atual de neg\u00f3cios, ainda que com o objetivo declarado de moderniza\u00e7\u00e3o, maior transpar\u00eancia e est\u00edmulo \u00e0 concorr\u00eancia. Para as empresas de benef\u00edcios j\u00e1 estabelecidas, o impacto \u00e9 significativo, especialmente sobre\u00a0opera\u00e7\u00f5es, margens, contratos vigentes e modelos comerciais\u00a0que foram estruturados ao longo de anos sob outra l\u00f3gica regulat\u00f3ria.<\/p>\n<p>A\u00a0limita\u00e7\u00e3o do MDR\u00a0tende a beneficiar diretamente os\u00a0estabelecimentos credenciados, ao reduzir custos de aceita\u00e7\u00e3o, o que pode ampliar a base de aceita\u00e7\u00e3o e tornar o benef\u00edcio mais atrativo do ponto de vista do comerciante. Nesse aspecto, h\u00e1 um ganho claro de efici\u00eancia econ\u00f4mica para a ponta.<\/p>\n<p>Por outro lado, a\u00a0obrigatoriedade de arranjos abertos\u00a0insere novos atores na cadeia de valor. Embora isso estimule concorr\u00eancia e inova\u00e7\u00e3o, tamb\u00e9m pode gerar\u00a0aumento de complexidade operacional e de custos sist\u00eamicos, al\u00e9m de abrir espa\u00e7o para\u00a0novos entrantes com menor experi\u00eancia operacional, o que traz o risco de degrada\u00e7\u00e3o da qualidade do servi\u00e7o, com impacto direto na experi\u00eancia do usu\u00e1rio final.<\/p>\n<p>Para as\u00a0empresas contratantes do benef\u00edcio, o cen\u00e1rio \u00e9 amb\u00edguo: h\u00e1 mais op\u00e7\u00f5es e potencial de redu\u00e7\u00e3o de custos, mas tamb\u00e9m maior dificuldade de avalia\u00e7\u00e3o de qualidade, solidez e confiabilidade dos players. Para o\u00a0usu\u00e1rio final, os ganhos de flexibilidade podem vir acompanhados de inconsist\u00eancias na aceita\u00e7\u00e3o e no atendimento, ao menos no curto prazo.<\/p>\n<p>Em s\u00edntese, o decreto\u00a0n\u00e3o \u00e9 apenas moderniza\u00e7\u00e3o, nem apenas interfer\u00eancia\u00a0\u2014 \u00e9 ambos. Os benef\u00edcios estruturais s\u00f3 se materializam se o mercado encontrar um\u00a0novo ponto de equil\u00edbrio, que preserve concorr\u00eancia e inova\u00e7\u00e3o sem comprometer efici\u00eancia operacional, qualidade de servi\u00e7o e seguran\u00e7a do ecossistema. Esse ajuste tende a levar tempo e exigir\u00e1 amadurecimento regulat\u00f3rio e operacional dos diversos participantes.<\/p>\n<p class=\"Sondagem-Titulo\">Open Finance<\/p>\n<p>O Open Finance tem potencial para ser um dos\u00a0principais instrumentos de principalidade e engajamento, ao permitir uma vis\u00e3o integrada do cliente, ofertas mais assertivas e jornadas financeiras mais simples e eficientes. Em tese, ele cria as bases para melhores decis\u00f5es de cr\u00e9dito, personaliza\u00e7\u00e3o de produtos e redu\u00e7\u00e3o de custos ao longo de toda a cadeia.<\/p>\n<p>Na pr\u00e1tica, por\u00e9m,\u00a0ainda \u00e9 pouco utilizado. Em uma escala de 0 a 10, estamos em torno de\u00a04\u00a0no uso efetivo do seu potencial. A infraestrutura e a regula\u00e7\u00e3o evolu\u00edram de forma consistente, mas os casos de uso ainda s\u00e3o restritos, muitas vezes concentrados em iniciativas pontuais e com baixo impacto percebido pelo cliente final.<\/p>\n<p>Esse cen\u00e1rio contrasta com a\u00a0evolu\u00e7\u00e3o da bancariza\u00e7\u00e3o no Brasil. Nos \u00faltimos anos, o pa\u00eds passou a ter uma popula\u00e7\u00e3o majoritariamente bancarizada &#8211; passou de um pouco mais da metade\u00a0da popula\u00e7\u00e3o (56%) em 2011 \u2014 hoje, acima de 80% dos adultos t\u00eam algum tipo de relacionamento financeiro formal. Esse avan\u00e7o cria uma base importante para o Open Finance, mas tamb\u00e9m evidencia um desafio:\u00a0bancariza\u00e7\u00e3o n\u00e3o significa entendimento ou engajamento.<\/p>\n<p>Para que o Open Finance cumpra seu papel, ser\u00e1 essencial investir em\u00a0educa\u00e7\u00e3o e comunica\u00e7\u00e3o clara ao usu\u00e1rio, explicando de forma simples quais s\u00e3o os benef\u00edcios concretos \u2014 como acesso a\u00a0taxas melhores, cr\u00e9dito mais adequado ao perfil real, menos fric\u00e7\u00e3o e uma vis\u00e3o financeira mais transparente. Sem isso, o consentimento tende a ser visto apenas como mais uma obriga\u00e7\u00e3o, e n\u00e3o como um facilitador.<\/p>\n<p>O uso mais pleno do Open Finance deve acontecer de forma gradual, ao longo dos pr\u00f3ximos\u00a0<span class=\"negrito\">3 a 5 anos<\/span>, \u00e0 medida que os modelos de neg\u00f3cio se tornem sustent\u00e1veis, a experi\u00eancia do usu\u00e1rio melhore e os players consigam comunicar melhor o valor gerado. O potencial \u00e9 grande, mas sua materializa\u00e7\u00e3o depende menos da tecnologia e mais de\u00a0<span class=\"negrito\">confian\u00e7a, clareza e relev\u00e2ncia para o cliente final<\/span>.<\/p>\n<\/div>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>A diferencia\u00e7\u00e3o tende a vir menos do lan\u00e7amento de novos produtos isolados e mais da capacidade de orquestrar ecossistemas, integrar servi\u00e7os financeiros e n\u00e3o financeiros e usar tecnologia.<\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":104,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[1],"tags":[],"class_list":["post-105","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-sem-categoria"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/cardmonitor.com.br\/relatorio-anual\/edicao-2026\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/105","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/cardmonitor.com.br\/relatorio-anual\/edicao-2026\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/cardmonitor.com.br\/relatorio-anual\/edicao-2026\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/cardmonitor.com.br\/relatorio-anual\/edicao-2026\/wp-json\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/cardmonitor.com.br\/relatorio-anual\/edicao-2026\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=105"}],"version-history":[{"count":1,"href":"https:\/\/cardmonitor.com.br\/relatorio-anual\/edicao-2026\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/105\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":530,"href":"https:\/\/cardmonitor.com.br\/relatorio-anual\/edicao-2026\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/105\/revisions\/530"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/cardmonitor.com.br\/relatorio-anual\/edicao-2026\/wp-json\/wp\/v2\/media\/104"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/cardmonitor.com.br\/relatorio-anual\/edicao-2026\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=105"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/cardmonitor.com.br\/relatorio-anual\/edicao-2026\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=105"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/cardmonitor.com.br\/relatorio-anual\/edicao-2026\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=105"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}